5家中国锂电企业GDR瑞士上市解读

7月28日，中瑞证券市场互联互通首批GDR上市仪式在瑞士证券交易所和深圳证券交易所、上海证券交易所同步举行。

其中，国轩高科、格林美、杉杉股份和科达制造4家锂电产业链上市公司发行GDR在瑞士证券交易所成功上市。

本次发行中，四家企业分别募资金额为6.85亿美元、3.46亿美元、3.19亿美元和1.73亿美元，合计募集资金总额约15.23亿美元（折合人民币约103亿元）。

此外，欣旺达拟发行境外GDR并在瑞交所上市申请已获证监会受理，成为第5家发行GDR瑞士上市的中国锂电企业。
GDR是指由存托人签发，以上交所、深交所上市公司的股票为基础证券，在规定海外交易所发行并上市，代表该基础证券权益的证券。每份GDR的面值，将根据所发行的GDR与基础证券A股股票转换率确定。

2022年2月，证监会正式允许深圳交易所上市公司发行GDR，境外市场拓展到瑞士、德国等其他国际证券交易所，以帮助中国公司在海外筹集资金。

业内分析认为，中国锂电企业集体发行GDR并寻求在瑞士上市，主要有以下考量：

一是、发行GDR有助于拓宽公司海外融资渠道，为其海外项目建设提供资金支持。

随着欧洲、美国等海外市场的电动化提速，近年来中国锂电产业链企业开始加速“出海”。

当前，一批具备“走出去”实力的中国锂电产业链头部企业正在通过本土化产能布局、国际客户拓展、海外供应链资源部署、零碳转型、技术及产品输出等多个维度展示出强大的中国势能。

在此过程中，资本无疑将成为中国锂电企业能否顺利出海的重要保障。

例如，国轩高科已与多家国际客户达成战略合作并签订产品销售订单，并计划在欧洲、北美、亚洲加大动力电池产能建设和配套产业建设。公司首个欧洲电池生产运营基地落子德国并将于年底正式启动建设。

格林美将在匈牙利布局新能源汽车用高镍前驱体生产及报废动力电池循环回收项目，实现其三元前驱体在欧洲本土化制造，满足ECOPRO、优美科等国际客户对欧洲本土化供应三元前驱体材料的要求。
在此情况之下，国轩高科、格林美、杉杉股份、科达制造等锂电企业通过发行GDR，有助于进一步拓宽其海外融资渠道，为其海外锂电项目建设提供资金支持，提升公司国际形象，加快国际化战略步伐。

二是、相较赴美上市，赴瑞士发行GDR在融资方面更方便、更快捷，有利于提升中国锂电企业的估值。
中国锂电企业扎堆发行GDR并在瑞士上市是中欧新能源产业合作深化的体现，可以通过中欧资本市场的互联互通，更深、更广地融入国际市场。

截至2022年初，瑞交所约有230家上市公司，总市值约2万亿美元，平均市值达到约90亿美元。

据悉，为便利中国企业在瑞士发行GDR，瑞交所已经于2020年1月修改财务报告相关规则，认可在瑞交所交易（含发行）证券的境外注册发行人采用中国企业会计准则。

在中国证监会相关规定出台后，瑞交所又立即计划修改上市及交易相关规则，并为GDR设置专门交易板块。

作为欧洲最大的证券交易所之一，瑞交所在市盈率等方面对企业估值相对较高，具有竞争力。

此外，瑞士GDR的发行及审批流程较为简单，审批时间更短，发行总成本要低于其他境外IPO。

在此情况之下，中国锂电企业去瑞士IPO可以接触到资本充足、经验丰富的瑞士投资者和国际投资机构，有利于提升公司在欧洲的知名度，助力公司全球化布局。

整体来看，境外上市可以为中国锂电企业在国际化布局与开拓国际客户方面提供有利条件，预计后期还将有更多中国锂电产业链公司发行GDR海外上市。

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