宁德时代2022年半年报出炉

8月23日晚间，全球动力电池龙头，市值万亿元的宁德时代新能源有限公司（以下简称“宁德时代”）2022年半年报出炉。

今年上半年，宁德时代实现营业收入1129.7亿元，同比增长156.32%，归属上市公司净利润81.7亿元，同比增长82.17%，扣除非经常性损益的净利润70.51亿元，同比增长79.95%。

在一季度令人错愕地出现利润同比下跌23.62%后，宁德时代二季度扭转局势，并实现收入和利润高速突进。2022年二季度，单季实现归母净利润同比增长163.91%至66.75亿元，较一季度大幅增长347.16%。

不过，值得注意的是，公司上半年的毛利率为18.68%，同比下降8.58%，延续了自2019年以来毛利率逐年下降的趋势，且三大主营业务动力电池、储能、电池原材料的毛利率同比均出现不同程度的下跌。公司盈利能力值得后市持续关注。

对于营收和利润大幅增长的原因，宁德时代表示，公司克服了新冠疫情反复、原材料供应紧张等挑战，通过强化组织建设，优化运营安排，持续发挥技术研发、极限制造、产业链深度布局等竞争优势，为客户提供一流的产品解决方案，实现业务快速发展。从三大主营业务来看，上半年，公司动力电池板块实现收入791.43亿元，同比增长159.9%。锂电池材料收入136.70亿元，同比增长174.15%。储能系统收入127.36亿元，同比增长171.41%。

动力电池系统方面，宁德时代表示，2022年上半年，虽然国内受疫情阶段性影响，但多个省市推出促进新能源消费鼓励政策，同时随着车企优质新能源车型持续投放、用户体验提升，消费总体需求旺盛。中国汽车工业协会数据显示，上半年新能源车累计销量达260.0万辆，同比增长115.0%。

海外市场需求同样走高，欧洲汽车制造商协会数据显示，今年上半年欧洲新能源乘用车注册量达112.0万辆，仍实现同比增长8.8%。美国汽车创新联盟数据显示，2022年1-6月，美国新能源轻型车累计销量41.5万辆，同比增长2.8%。

新能源车销量增长带动动力电池需求快速增长，根据研究机构SNE Research的数据，2022年1-6月全球动力电池使用量203.4GWh，同比增长76.8%。

在动力电池的市场占有率上，上半年宁德时代稳居首位。SNE Research数据显示，2022年上半年宁德时代动力电池装车量达到69GWh，全球市场占有率达34.8%，同比增长6.2 %。公司不仅连续5年位列全球第一，且与其他竞争者间的差距持续扩大，排名第二名韩国LG新能源的动力电池装车量为28GWh，市占率为14%。

在动力电池的技术创新上，宁德时代上半年也有诸多突破。6月，公司发布第三代CTP麒麟电池，能量密度可达255Wh/kg，可支持实现1000公里续航，该款电池将在8月底举办的世界新能源汽车大会上正式官宣落地车型。

此外，上半年子公司时代电服推出了组合换电整体解决方案及换电服务品牌EVOGO，其中“巧克力换电块”是专门为实现共享换电而开发量产的电池，可适配大部分纯电平台开发的车型。目前，换电站已经在厦门和合肥落地。

储能方面，国内外的市场和政策也同样利好。宁德时代表示，上半年国家发改委、国家能源局等部委陆续出台政策，开展储能容量电费试点及参与现货市场交易试点，各方积极开展可再生能源配储能或共享储能项目建设。根据工信部数据，2022年上半年全国储能锂电池产量达32GWh，同比增长113.3%。

海外市场，在各国政策支持下，电网调节、能源保障等需求拉动储能市场快速增长。根据美国清洁能源协会数据，受益于美国投资税收抵免政策延续及可再生能源发电比例提升带来的电网调节需求增长，2022年上半年美国新增部署了1.75GW/5.01GWh的表前电池储能，功率同比增长51.3%。欧洲受能源供需紧张影响，户用光储的需求呈现快速增长态势。

据了解，上半年，宁德时代基于长寿命电芯技术、液冷CTP电箱技术推出的户外预制舱系统EnerC批量交付超过4GWh。

毛利率持续下滑，市场竞争仍然激烈

不过，值得注意的是，上半年宁德时代三大业务板块的毛利率同比继续下滑。其中，动力电池系统的毛利率为15.04%，同比减少7.96%，锂电池材料毛利率为20.65%，同比下降0.50%，储能系统毛利率下滑最为严重，下降30.17%至6.43%。

据了解，自2016年以来，宁德时代的毛利率持续下降。2021年公司的毛利率为26.28%，与2016年的高点43.7%相比，五年间下降了17.4个百分点。今年一季度更是跌到14.48%的历史低点。

分地区来看，宁德时代上半年境外电池业务毛利率下降18.6个百分点至15.15%，境内电池业务的毛利率为13.42%，同比下降7.85%。境内外毛利率差距缩小至不到2个百分点。而在2021年，公司国内业务毛利率为25.14%，而海外业务业务毛利率则达30.48%。

在报告中，宁德时代承认并分析了目前公司生产经营面临的不利因素。

其指出，新冠疫情仍然持续对新能源产业链的生产运营带来冲击，而市场竞争也不断加剧。“近年来，锂离子电池市场快速发展，不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争，同时现有动力电池企业亦纷纷扩充产能，市场竞争日趋激烈，公司未来业务发展将面临一定的市场竞争加剧的风险。”报告称。

此外，原材料价格波动，特别是以碳酸锂为代表的原材料价格大幅上涨，对成本形成较大压力。2022年上半年，宁德时代营业成本为918.73亿元，同比增长186.55%，增速超营收增速。不仅如此，新产品和新技术开发也对企业构成挑战。

“钠离子电池、固态电池、氢燃料电池等在近年来得到了广泛的重视，全球众多知名的车企、电池、材料企业等加大对新技术路线的研究开发，并向市场化发展。公司如果不能始终保持技术水平行业领先并持续进步，市场竞争力和盈利能力可能会受到影响。”报告称。

对此，宁德时代在今年上半年加快了上游原材料的布局，持续扩大产能，并且加大了研发投入。例如，上半年，公司与印尼合作方签署协议共同投资建设印度尼西亚动力电池产业链项目，建设从红土镍矿开发、三元电池材料到电池回收的全产业链。同时，公司了加快推动江西宜春含锂瓷土矿、贵州及宜昌磷资源产业链项目等的开发和建设。

此外，公司完成向特定对象发行新股工作，募集资金总额450亿元，募集资金将用于福鼎时代锂离子电池生产基地等项目。2022年上半年，公司研发费用投入达57.7亿元，同比增长106.5%。

业内人士指出，总体来看，近五年来宁德时代的市场规模扩大同时伴随毛利率的下降，在这个竞争的过程中，动力电池的价格也逐步回归正常和理性。接下来，随着全球新能源汽车销量持续增长，以及更多电池供应商的加入，动力电池市场的竞争或将更加激烈。

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