2023锂电正极材料行业十大关键词

经历了近三年的疾驰扩张，中国锂电产业在2023年降速换挡，驶入新的产业周期。作为锂电产业四大主材之一的正极材料，行业内也正经历着产能过剩、企业清退等多重变局。

产能过剩

不同于2022年供需两旺的行业格局，2023年锂电企业投扩产的集中释放叠加下游需求增速放缓，直接导致了产业内的结构性过剩。

磷酸铁锂正极材料方面，多数新进入者面临着投产即停产的困境，2020年以来扩产的146个磷酸铁锂正极材料项目，除去51个未到预定投产时间的项目，33个未能按期投产，项目延期率35%。已投产的项目的产能利用率也已经跌了40%-60%不等。

去库存

“去库存”是贯穿2023年锂电全行业的一个核心话题。其核心原因在于供需失衡，下游终端需求不及预期，产业链各环节增速放缓，三元正极、钴酸锂正极甚至同比下降。

锂价暴跌

碳酸锂价格走势不仅牵连整个锂电产业链的发展脉络，也在一定程度上影响着对钠电产业发展的讨论和判断。从锂盐价格的变化来看，2023年与2022年几近抛物线对称的形式。

作为锂电产业最为核心的原材料，正极材料的价格与锂盐价格密切相关。受锂价下跌的影响，磷酸铁锂、三元正极材料等价格相较年初降幅均超50%。

价格战

锂电产业供需结构的失衡导致价格战的发生。受新能源汽车价格战影响下，正极材料也深陷抢订单、保市占浪潮中。三元材料（8系）从2023年初的40万元/吨跌落到年底的18万元/吨。磷酸铁锂从年初的15万元/吨跌落到年底的4万元/吨。

业绩承压

锂电产业链供需错配，锂产品价格波动，行业内上市公司业绩普遍不达预期，出现净利润下降的情况。一些磷酸铁锂巨头像德方纳米等甚至出现巨额亏损现象。究其原因是锂盐的价格大幅下跌及下游需求放缓导致正极材料销售价格下降，毛利率下降。

市占率集中

近年来，受益于下游新能源汽车、储能电站等领域需求的快速增长，正极材料产销量逐年快速提升。2023年，磷酸铁锂正极材料行业竞争格局基本稳定，市场高度集中；三元正极材料行业集中度稳步提升，龙头企业竞争激烈。

淘汰赛加速

前两年磷酸铁锂大规模扩产，除了德方纳米、湖南裕能等老玩家之外，新入局者大幅增加，市场竞争明显加剧。2023年，随着磷酸铁锂项目投产，行业内出现供大于求的现象，不少企业选择退出、或者定增缩水的情况。

百合花公告修订此前定增方案，取消发行募集资金实施募投项目之“年产40000吨电池级磷酸铁锂项目”以及“年产3000吨电池级碳酸锂项目”；明冠新材公告，将其所持有兴华财通70%股权转让，将全部退出所持博创宏远股权，这意味着公司剥离磷酸铁锂正极材料相关业务。

资本退潮/IPO终止

产能过剩与价格战逼迫锂电企业削减资本开支，原材料价格波动带来的供应链风险与下游新能源车市带来的需求风险，提升了资本的避险情绪。

同时，随着产业链产能过剩和资本风向的转变，企业融资行为更趋谨慎。比如，容百科技定增额从60.58亿元下调至52.28亿元，多氟多将定增募资额上限由55亿元下调为20亿元。此外，2023年以来，锂电领域目前中兴新材、博石高科、惠强新材等锂电产业链相关企业先后终止IPO进程。

磷酸锰铁锂投资密集

在市场需求的催动之下，材料企业纷纷入局磷酸锰铁锂。据悉，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、蜂巢能源、瑞浦兰钧、龙蟠科技、星恒电源、德方纳米、当升科技、容百科技等企业都在争相就此开展布局。

2023年，磷酸锰铁锂投资密集，国内已落地超20个项目，单个项目产能达20万吨，此外还有原有磷酸铁锂项目部分兼容LMFP的产线，至2025年规划产能已达100万吨。容百科技方面表示，2023年上半年公司已累计出货近千吨磷酸锰铁锂正极材料；龙蟠科技旗下湖北锂源发布了新一代高能量密度的正极材料产品“锰锂1号”。

出海

目前，国内正极材料的需求整体较为疲软，竞争则趋于激烈。再加上欧美IRA法案的影响，国内企业在海外布局产能成为必然的战略选择。以容百科技为代表的正极材料厂商出海建厂的脚步加快，其中主要布局在韩国、东南亚、欧洲等地。

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